Нацбанк снизил ставку рефинансирования до 9,25% годовых

Национальный банк Беларуси принял решение об изменении ключевых процентных ставок. Соответствующее заявление прозвучало по итогам заседания правления регулятора, на котором обсуждались параметры ставки рефинансирования и инструментов поддержки ликвидности банков.

Председатель правления Нацбанка Роман Головченко проинформировал журналистов о параметрах корректировки.

• Новый уровень ставки рефинансирования: 9,25% годовых.
• Ставка по кредиту овернайт: 10,75% годовых.
• Дата вступления в силу: 1 июня 2026 года.
• Шаг изменения: минус 50 базисных пунктов.

«Сегодня правление Нацбанка приняло решение о снижении ставки рефинансирования и ставки по кредиту овернайт на 50 базисных пунктов», — цитирует Романа Головченко корреспондент БЕЛТА.

Что повлияло на решение?

При анализе текущей ситуации специалисты регулятора оценили широкий спектр факторов. В их число вошли фактические и прогнозные показатели инфляции, уровень деловой активности внутри страны, конъюнктура валютного и кредитно-депозитного сегментов, а также внешний фон и возможные риски его изменения.

Инфляционная динамика: устойчивое замедление

Главным аргументом в пользу смягчения политики названо формирование устойчивого тренда на замедление роста цен.

• По итогам 2025 года прирост потребительских цен в годовом выражении составил 6,8% (пиковое значение в июле достигало 7,4%).
• За первые четыре месяца 2026 года цены выросли на 2,5% (годом ранее этот показатель был выше — 3,8%).
• В апреле 2026 года годовая инфляция опустилась до 5,4%, что совпало с прогнозами Нацбанка. Головченко подчеркнул: это почти минимальное значение для данного периода за последние два года.

Снижается и базовый компонент инфляции (исключающий волатильные позиции). В годовом исчислении в апреле он составил 5,9% (после июньских 7,6% в 2025 году). Трендовая инфляция, очищенная от краткосрочных шоков, сейчас оценивается примерно в 5% (годом ранее — более 6%).

Внешние и внутренние факторы

Роман Головченко отметил, что торможение инфляции — следствие комплекса причин:

• Внешний контур: Цены на импортируемые товары растут медленнее благодаря более благоприятным внешним условиям. Пример — Россия (основной торговый партнер): годовая инфляция в РФ в апреле 2026 года замедлилась до 5,6% (год назад было 10,2%).
• Внутренняя экономика: Макроэкономические индикаторы демонстрируют поступательное снижение давления на цены. Темпы роста основных показателей стали более умеренными по сравнению с прошлым годом.

Рынок депозитов: население выбирает рубли и длинные сроки

Стабильность на депозитном рынке названа еще одним ключевым фактором. Сохраняется устойчивый приток сбережений граждан в банковскую систему, прежде всего — в белорусских рублях.

Наблюдается четкий сдвиг приоритетов:

• Вклады с длительным сроком хранения (свыше одного года) становятся все более популярными.
• За первые четыре месяца 2026 года остатки по таким депозитам увеличились на 2 млрд рублей. Это эквивалентно росту на 19%.

По словам Головченко, подобное поведение вкладчиков качественно улучшает структуру денежного предложения и поддерживает девалютизацию экономики.

• Доля рублевой массы в общем объеме денег выросла в апреле до 66,7% (в декабре 2025 года было 65,1%).
• В самой рублевой массе на срочные безотзывные вклады приходится более 32%. Их рост по сравнению с декабрем прошлого года составил почти 30%.

Кредитование: умеренный рост без ценового давления

Темпы кредитования оцениваются Нацбанком как умеренные. По мнению регулятора, они не создают избыточного давления на цены.

«Имеющиеся у банков ресурсы являются достаточными для удовлетворения платежеспособного спроса на кредиты со стороны как организаций, так и населения», — заявил Роман Головченко.

Ключевые показатели за апрель 2026 года (в годовом выражении):

• Общие требования банков к экономике выросли на 11%.
• Требования именно в белорусских рублях увеличились на 16% (спрос фокусируется на национальной валюте).
• Инвестиционный акцент: за январь — апрель 2026 года на инвестиционные цели предприятиям выдано 2 млрд рублей. Это на 13% больше, чем за аналогичный период 2025 года.

Прогноз и дальнейшие планы

Согласно прогнозу Нацбанка, который уже учитывает принятое решение, до конца 2026 года среднемесячные темпы базовой инфляции останутся низкими. Ожидается, что ее годовой уровень будет держаться в районе 5%.

«Инфляционное воздействие со стороны экономики сохранится вблизи нейтральных уровней, а дополнительным положительным фактором станет прогнозируемое замедление инфляции в РФ», — пояснил председатель правления.

Совокупность всех этих факторов и определила величину шага по изменению ставок — 50 базисных пунктов.

Возможны ли новые снижения в этом году?

Комментируя дальнейшие планы, Роман Головченко призвал не торопиться с ожиданиями. Слишком ранние заявления он назвал преждевременными.

«Посмотрим, как экономика отреагирует на сегодняшнее решение, как будет развиваться ситуация на внешнем контуре, насколько будут устойчивы макроэкономические процессы в нашей экономике», — подчеркнул он.

Тем не менее глава Нацбанка добавил, что при благоприятном развитии событий возврат к этому вопросу в текущем году не исключается.